Valorização do real

Source: http://www.bbc.com/portuguese/brasil-37663154

Text: Até quando o real vai seguir valorizado?
Until when the real will be valorized?

Contrariando a lógica de uma economia em recessão, o real tem se mantido como uma das moedas que mais se fortaleceram nos últimos seis meses.
Entre os países do G20, grupo das economias mais industrializadas do mundo, a moeda brasileira foi a que teve melhor desempenho. A questão é se esta trajetória vai continuar e o quanto ela pode beneficiar a recuperação do país.
Contrary to the logic of the economy in recession, the real have been kept as one of the coins which more strengthened in th elast six months.
Among countries of G20, group of most industrialized economies of world, the Brazilian coin was te one who had the best performance. The question is if this trajectory will keep and how much it can benefit the recovery of the country.

Levantamento realizado pela BBC Brasil mostra que a valorização do real frente ao dólar superou 9% desde que a Câmara dos Deputados aceitou o parecer do impeachment da presidente Dilma Rousseff, em abril passado.
O percentual é quase o dobro do registrado pelo iene, do Japão, e o rublo, da Rússia, as outras moedas do grupo que apresentaram ganhos significativos no mesmo período.
"Acho que se você comparar o real agora com o que ele era no ano passado, sim, ele está valorizado" avalia Fiona Mackie, analista para América Latina e Caribe da consultoria britânica Economist Intelligence Unit.
Conducted survey by Brazil bbc shows the appreciation of real above the dollar exceeded 9% since the Camara of deputies accepted the statement of impeachment of president Dilma Roussef, in the last April.
The percentage is almost the double of what was registered by Irene, of Japan, and Rublo, from Russia, and other coins of the group which presented significant gains in the same period. I guess if you compare the current real with what it was in the last year, yes, it is valued, assess Fiona Mackie, the analyst for Latin American and Caribean of British consultant Economist Intelligence Unit.

"Mas se olharmos para uma perspectiva de longo prazo, e compararmos o real com os últimos anos, ele não está supervalorizado. Apesar do movimento recente, ele ainda está abaixo do que era anos atrás."
Além disso, a elevação da taxa de juros nos Estados Unidos - que poderia levar a uma transferência de capital dos países emergentes para a economia americana, enfraquecendo as moedas dos primeiros - não ocorreu no ritmo aguardado por investidores, o que trouxe fôlego para o real.
Os riscos para a moeda brasileira no curto prazo, porém, seguem iminentes, comenta Paulo Figueiredo, diretor da consultoria de investimentos FN Capital.
"But if we look for one perspective of long term, and compare the real with the last years, it is not supervalued. Despite the recent movement, it is still under what it was years ago.
Beyond this, the elevation of the interest rate of United Stats - what could lead to a transfer of capital of emergent countries to the American economy, weakening the coins of the first ones - did not occurred in the pace expected by investors, what brought breath for the real.
The risks for the Brazilian coin in the short term, although, are imminent, comments Paulo, director of the consultant of investments FN Capital.

"Listaria três ameaças mais sérias que podem afetar a trajetória do real. Em primeiro, a elevação da taxa básica de juros dos EUA. Temos visto que qualquer declaração do Federal Reserve (a autoridade monetária americana) tem causado grandes oscilações no câmbio."
Ele segue: "As vulnerabilidades da China ainda podem causar impacto. Uma desaceleração forte não passaria sem trazer estragos. Por fim, a situação bancária da Europa também é um fator. Vimos os problemas do Deutsche Bank nas últimas semanas, mas outras instituições também podem ser afetadas. Neste caso, os investidores podem buscar menor volatilidade, com ativos mais seguros", diz.
It would list three threats more serious that can affect the real trajectory of real. At first place, the elevation of the basic interest rate of USA. We have seen that any declaration of Federal Reserve (the authority of American monetary) have caused big oscillations in the exchange.
He follows: The vulnerabilities of China can still cause impact. One strong disaleceration would not pass without doing spoils. In the end, the bank situation of Europe is another factor as well. We saw problems of Deutche Bank last weeks, but other institutions can be affected too. In this case, the investor can search for less volatility, with assets more secure", he says.

Mackie ainda ressalta que "outro problema é que precisamos ver uma política fiscal com mais credibilidade".
"É isso que os mercados exigem do Brasil desde que o país entrou nessa crise econômica", diz, "em parte por causa do crescimento rápido do endividamento público e o déficit fiscal, que levantaram dúvidas sobre a capacidade do país de financiar sua dívida e mantê-la sustentável."
Mackie still remarks that "another problem is that we need to see a fiscal politics with more credibility".
"This is what markets require from Brazil since the country entered in this economic crisis", he says, "in part because to the rapid growth of public debt and fiscal debit, what lead to doubts about the capacity of country to finance its debt and keep it sustainable".

A analista da consultoria britânica afirma, entretanto, que "o que temos visto agora é que finalmente a política fiscal será ajustada, ou que pelo menos existe mais consenso neste sentido".
"Provavelmente serão realizadas reformas estruturais amplas, como a da Previdência, para trazer mais sustentabilidade fiscal, o que vai permitir o corte da taxa básica de juros."
Até onde?
The analyst of British consultant contends, however, that "what we have seen until now is that finally the fiscal politics will be adjusted, or that at least exist more consense in this sense", "Probably they will be realized big structural reforms, such as the presidency, to bring more fiscal sustainability, what will allow the cut of basic interest rates".
Until where?

O real segue ganhando terreno inclusive ante uma das moedas mais estáveis do mundo, a libra esterlina. A moeda do Reino Unido acumula a maior desvalorização em relação ao dólar em 2016: perdeu 18%, graças às incertezas políticas criadas com o referendo que decidiu pela saída dos britânicos da União Europeia.
No auge da crise política brasileira, uma libra chegou a ser negociada acima de R$ 6,00. Hoje, é vendida perto dos R$ 3,90. Paulo Figueiredo, entretanto, ressalta que esse patamar deve mudar até o final de 2017.
The real keeps earning field inclusively one of the coins most established of world, the pound sterling. The coin of United Kingdown accumulates the most devaluation related to the dollar in 2016: lost 18%, thanks to the political doubts created with the referendum what decided by the exit of British of European Union.
At the top of Brazilian crisis, one pound reached to be negotiated over 6,00. Today, it is sold near to 3,90. Paulo Figueired, however, points out that this landing should change untiil the end of 2017.

"Muito mais por conta da estabilização da libra, que por uma depreciação do real. Acho que algo entre R$ 4,80 e R$ 5,00 é o mais adequado", diz.
Porém, o foco dos especialistas é a relação com o dinheiro dos grandes parceiros comerciais do Brasil, entre eles Argentina, China e Estados Unidos. "Nesse contexto", diz Fiona Mackie, "sim, o real vai seguir se valorizando, mas deve continuar competitivo no longo prazo."
Much more because of the establishment of the pound, that by one depreciation of real. I guess that something between 4,90 and 5 is more appropriate, he says.
Although, with specialists' focus is the relation with the money of big commercial partners of Brazil, among them Argentine, China and United States. In this context, says Fiona, yes the real will keep increasing, but it should be competitive in the long term.

Paulo Figueiredo vislumbra inclusive a possibilidade de a moeda americana cair abaixo dos três reais em 2017. Por um lado, esse movimento ajudaria a conter a inflação, mas por outro, encareceria os produtos brasileiros, tendo consequências negativas para a balança comercial.
Fiona Mackie diz que após a valorização do ano que vem, deve haver uma "desvalorização moderada" do real no médio prazo.
Paulo sees the possibility of the American coin go down three reais in 2017. On one hand, this movement would help to count the inflation, but on the other hand, would face the Brazilian products, having the negative consequence for the commercial balance.
Fiona Mackie says after the valuation the next year, will have one moderate devaluation of real in the medium term.